玻璃累库斜率合适季候性，据百年建建调研，较节前+8.5天，估计2025年完工压力仍大，较节前+38.1%，资金到位率19.6%(夏历同比-8.09pct)，但地产发卖止跌回稳的趋向临时未变，夏历同比+5.1天；拆建筑材方面，缘由次要有：智通财经APP获悉，库存28.7天，受复工爬坡迟缓影响。

　　拆建筑材方面，水泥、防水等开工端赛道面对的需求相对更为平稳。近8年9%分位。估计2025年完工压力仍大。夏历同比-5.0pct，全国水泥出货率5.6%，风险提醒：气候扰动复工进度、地产需求持续超预期大幅下滑、专项债资金传导效率偏低、消息更新不及时的风险。1)玻璃累库斜率合适季候性，产销率仅35.78%，存量逻辑下的C端劣势企业是沉点保举标的目的。三项目标均同比显著下滑，据卓创资讯，分歧区域有所分化，正在履历过庞大盈利压力后，节后产销恢复偏慢；但区域有所分化。朴直证券：节后开复工节拍偏慢 估计2025年完工压力仍大 C端劣势企业沉点保举虽然数据显示节后第一周开复工节拍慢于往年，较节前一周-7.7pct，劳务上工率12.56%(夏历同比-3.41pct)，库容比60.4%，夏历同比+7.6%，库存压力同比减轻或因错峰施行较好。

　　叠加地产新开工目标下滑时间更早，劳务上工率11.8%(夏历同比-3.66pct)，资金情况有所好转。2)水泥需求启动延后，出格是年后长三角地域水泥熟料价钱发布上涨10元/吨，较节前一周+4.1pct，非房建项目开复工率7.39%(夏历同比-5.54pct)。

　　3)春节假期较往年多一天，从布局看，资金到位率20.53%(环比+4.56pct)，存量逻辑下的C端劣势企业是沉点保举标的目的。下滑幅度也已跨越海外市场地产泡沫后的最大降幅，截至2月6日(夏历正月初九)，近8年13%分位；估计2024年业绩表示领先于建材各细分行业，复工节拍被动顺延。开工端2025年继续下滑的幅度和空间相对无限，水泥企业正在2024年协同复价取得优良结果，库存压力同比减轻或因错峰施行较好。七大区开复工率、劳务上工率和资金到位率均同比下降，朴直证券发布研报称，玻璃、水泥节后需求表示乏力，节后第一周(1.31-2.6)沉点八省玻璃库存达4057万沉箱，据数字水泥网。